सोना एक बार फिर चर्चा का विषय है।

वैश्विक बाजार में सोने की कीमत 3,000 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस और भारत में 90,000 रुपये प्रति 10 ग्राम तक पहुंचने के बाद यह हर रोज चर्चा का विषय बन गया है। 2024 में, निफ्टी के 8.7% लाभ की तुलना में सोने ने 20% की बढ़त हासिल की। ​​और 2025 में भी तेजी जारी रही। इस साल अब तक तीन महीने से भी कम समय में सोने की कीमत लगभग 78,000 रुपये से 91,000 रुपये तक लगभग 17% बढ़ी है। दरअसल, अगस्त 2024 से सोने की कीमत लगभग 70,000 के स्तर से ऊपर चली गई है। यह केवल सात महीनों में लगभग 30% की वृद्धि है। थोड़ा और पीछे जाएं तो फरवरी 2024 से कीमत 64,000 के स्तर से तेजी से बढ़ रही है। यह एक साल से भी कम समय में लगभग 42% की बढ़त है।

ये ऐसे लाभ हैं जो शेयर बाजार के निवेशक को संतुष्ट कर सकते हैं।
स्पष्ट रूप से, डेरिवेटिव बाजार में सोने पर लंबे समय तक निवेश करने वाले व्यापारी बैंक तक भ्रांति फैला रहे हैं। दीर्घकालिक निवेशक यह जानना चाहते हैं कि यदि वे इसे जारी रखते हैं तो क्या आगे भी उछाल आएगा।
इसमें कोई संदेह नहीं है कि जहां तक ​​सोने का सवाल है, बैल सही साबित हुए हैं। भालू अपने घाव चाट रहे हैं।
लेकिन भविष्य के बारे में क्या? क्या सोने की कीमत में वृद्धि जारी रहेगी या यह आखिरकार शांत हो जाएगी?

उत्तर जानने के लिए, हमें उन कारकों को समझना होगा जो सोने की कीमत को प्रभावित करते हैं।

#1 व्यापार युद्ध

संक्षेप में कहें तो, अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप की टैरिफ नीतियों के इर्द-गिर्द अनिश्चितता ने पीली धातु की सुरक्षित-पनाहगाह अपील को बढ़ा दिया है।

सोना हमेशा से एक सुरक्षित-पनाह संपत्ति रहा है। लोग मुश्किल समय में या वित्तीय बाजारों में अनिश्चितता के समय सोने की ओर आकर्षित होते हैं।

हाल ही में, अमेरिका से टैरिफ के खतरे के कारण अनिश्चितता बढ़ गई है। टैरिफ लगाने के अपने चुनावी वादे को पूरा करने के ट्रंप के फैसले ने वैश्विक व्यापार युद्ध की चिंता बढ़ा दी है।

ट्रंप ने चीन से आयात पर 20% टैरिफ लगाया है। जवाब में, चीन ने अमेरिकी आयात पर टैरिफ लगाकर जवाबी कार्रवाई की है।

मेक्सिको और कनाडा, कई अन्य देशों के साथ, ट्रंप प्रशासन के निशाने पर हैं। मीडिया रिपोर्ट्स में बताया गया है कि ट्रंप यूरोपीय देशों पर भी टैरिफ लगाने पर विचार कर रहे हैं।

एल्युमीनियम और स्टील पर 25% का एक बड़ा सार्वभौमिक टैरिफ लगाया गया है। यह अमेरिका को इन वस्तुओं का निर्यात करने वाले सभी देशों पर लागू होगा।

और अब अमेरिका 2 अप्रैल से कई देशों पर पारस्परिक टैरिफ लगाने की तैयारी कर रहा है।

साफ़ है कि बाज़ार को व्यापार के बारे में अनिश्चितता पसंद नहीं है। इन टैरिफ़ नीतियों के दूसरे और तीसरे क्रम के प्रभाव बाद में ही पता चलेंगे।

इस अनिश्चितता ने व्यापारियों और निवेशकों के बीच कई कंपनियों के मुनाफ़े पर इन नीतियों के प्रभाव के बारे में डर पैदा कर दिया है।

इस प्रकार, कुछ निवेशकों ने बाज़ारों में रक्षात्मक रुख़ अपनाना शुरू कर दिया है। इसमें अपने कुछ शेयर बेचना या उनमें निवेश कम करना और अपने पैसे को सोने जैसी सुरक्षित संपत्तियों में लगाना शामिल है।

ऐसा इसलिए है क्योंकि वित्तीय अनिश्चितता के समय सोने की कीमतें अक्सर बढ़ जाती हैं, क्योंकि यह सुरक्षित है।

#2 मुद्रास्फीति

फिर मुद्रास्फीति पर विचार करना होगा। ट्रम्प की नीतियों का नकारात्मक प्रभाव हो सकता है, जिससे अमेरिका में मुद्रास्फीति की दर बढ़ सकती है, कम से कम अल्पावधि में।

पूरे इतिहास में सोना हमेशा मुद्रास्फीति के खिलाफ एक प्रभावी बचाव रहा है। यही हम अभी भी देख रहे हैं। अगर 2025 में अमेरिका में मुद्रास्फीति बढ़ती है, तो सोना भी उसी के साथ बढ़ेगा।

#3 भू-राजनीतिक अस्थिरता

मध्य पूर्व वित्तीय बाजारों के लिए बहुत ज़्यादा गर्म साबित हो रहा है। वित्तीय बाजार इस क्षेत्र में एक और युद्ध नहीं चाहते।

लेखन के समय, गाजा में नाज़ुक युद्धविराम का उल्लंघन किया गया है और अगर स्थिति बिगड़ती है, तो यह सोने के लिए सकारात्मक होगा।

यहां तक ​​कि यूक्रेन में भी, दोनों पक्षों द्वारा संभावित अस्थायी युद्धविराम समझौते पर सहमति नहीं बनी है।

सोने को हमेशा राजनीतिक उथल-पुथल के समय धन को संरक्षित करने के साधन के रूप में देखा जाता रहा है। पूरे इतिहास में ऐसे समय के दौरान, लोगों ने किसी अन्य संपत्ति के बजाय भौतिक सोने में अपना धन रखना चुना है। निकट भविष्य में इसमें कोई बदलाव नहीं होगा।

#4 अमेरिकी मंदी की आशंकाएँ

अमेरिका द्वारा शुरू किए गए व्यापार युद्धों ने वैश्विक बाजारों को डरा दिया है क्योंकि ट्रम्प प्रशासन इसे खत्म करने के लिए दृढ़ संकल्पित है।

बाजारों में एक अंतर्निहित धारणा थी कि यदि टैरिफ नीतियों के कारण अमेरिका में आर्थिक मंदी आती है, तो ट्रम्प टैरिफ दबाव को कम कर देंगे।

लेकिन अब ऐसा नहीं लगता है। यदि 2 अप्रैल को योजना के अनुसार अमेरिकी सरकार द्वारा पारस्परिक टैरिफ नीति अपनाई जाती है, तो वैश्विक व्यापार पर बड़े नकारात्मक प्रभाव पड़ेंगे।

प्रभावित देश संभवतः जवाबी नीतियों की घोषणा करेंगे। इससे पूरी दुनिया में दूसरे और तीसरे क्रम के अप्रिय प्रभाव पड़ेंगे, जिनकी गंभीरता का अनुमान लगाना मुश्किल है।

यही कारण है कि हाल ही में अमेरिका में मंदी की आशंकाएँ बढ़ गई हैं। वित्तीय बाजारों में मंदी की आशंका होने पर सोना आमतौर पर अच्छा प्रदर्शन करता है।

क्या सोने की कीमत गिर सकती है?

संक्षिप्त उत्तर है, हाँ, गिर सकती है।

जब पूरा बाजार सोने की बढ़ती कीमत के बारे में बात कर रहा है, तो यह भूलना आसान है कि विपरीत भी हो सकता है।
उस स्थिति में, यह उन लीवरेज्ड ट्रेडर्स के लिए नुकसान का कारण बनेगा जो सोने पर लंबे समय से निवेश कर रहे हैं।
सोने की कीमत में गिरावट का कारण बनने वाले कारक वही हैं जो इसके बढ़ने के लिए जिम्मेदार हैं... केवल विपरीत रूप में।
यहाँ बताया गया है कि कैसे...

ट्रम्प ने पर्याप्त संख्या में देशों पर अमेरिकी टैरिफ कम या रद्द कर दिए हैं।
अमेरिका में मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक तेजी से गिरती है।
मध्य पूर्व और यूक्रेन में शांति लौटती है, भले ही यह अस्थायी हो।
दुनिया में कोई अन्य प्रमुख भू-राजनीतिक झड़प नहीं हुई है, उदाहरण के लिए ताइवान।
अमेरिका में मंदी का डर दूर हो गया है।

अब, इसका मतलब यह नहीं है कि सोने की कीमत में गिरावट के लिए ऊपर बताए गए सभी बिंदुओं को पूरा करना ज़रूरी है। इनमें से कुछ भी बुल्स की हवा निकालने के लिए पर्याप्त हो सकते हैं।

जैसी स्थिति है, बुल्स का पलड़ा भारी है। हालाँकि, निवेशकों को सोने को बढ़ाने वाले अंतर्निहित कारकों में किसी भी संभावित बदलाव के लिए सावधानीपूर्वक निगरानी करनी चाहिए।

अगर बदलाव पर्याप्त महत्व के हैं, तो सोने की कीमत गिर जाएगी।

निष्कर्ष

हम हर समय अपने पोर्टफोलियो का 5-10% हिस्सा सोने में रखने में विश्वास करते हैं।

हालांकि, निवेशकों को सोने को किसी अन्य परिसंपत्ति के संभावित विकल्प के रूप में नहीं देखना चाहिए।

किसी के दीर्घकालिक पोर्टफोलियो में कुछ कीमती धातुएँ रखना समझदारी है, लेकिन अल्पकालिक मूल्य आंदोलनों पर अटकलें लगाना समझदारी नहीं है।

सोने में निवेश करने पर विचार करते समय, 2025 से आगे की समयावधि पर विचार करें। सिर्फ़ इसलिए कि कीमतें हाल ही में बढ़ी हैं, इसका मतलब यह नहीं है कि सोना अपने आप में एक बढ़िया निवेश है।

अपना उचित परिश्रम करें।

निवेश करने में खुशी हो।